碳酸锂今年它还是维持一个下跌的趋势的分阶段来看。3月份以往通常都属于春节后的一个需求恢复期，价格运行整体来说都是一个偏弱的状态，但是今年3月份受到主产区像江西的一些企业。停工引发了市场对于后续碳酸锂供应收紧的一个预期，所以碳酸锂价格开始出现了一个强势的反弹，那么主产区停产的话，是江西地区的持续亏损叠加环保督查。像3月份的时候，大部分江西的企业都在停产观望，那么另一个就是天齐锂业的张家港产线迎来了一个十年的大检修期的话长达两个月，这也是带动现货价格走高的一个因素。其实在5月份来看，历史上都是属于一个季节性上涨的时间段，但是由于这个5月份这个碳酸锂供应开始回升之后，所以今年的5月份碳酸锂这个现货价格却出现了不一样的走势开始下跌。

那么所以整体来看的话，2024年碳酸锂市场虽然不缺乏这个间断性的反弹行情，但整体而言的话。
价格走势还是呈现出了一种持续下探的一个趋势。那么另外我们再具体聊一下今年这个海外锂矿的一个情况，那么今年 q3季度的话。海外锂矿减产力度是有所加大的，那么海外锂矿价格跌到了八百美元一吨的价位之后，行业停产的情况是明显加速了。像三季度二矿近一半的锂矿产量都出现了一个下降，像非洲一些部分低品位的矿也开始停产了。包括像南美一些新上的项目投产时间也延后。国内的话，就像我们刚刚所说到的，宁德的矿也在今年下半年宣布了这个停产，那么三季度的增量主要来自于哪里，主要是就是来自于这个巴西和加拿大。加巴西和加拿大由于他们的矿产资源有限，所以它整体增量也是有限的。另外 q3澳洲矿山的集中减产的话，也是反映出当前的碳酸锂价格的话，已经危及到了一些企业的现金的成本了。据我们新罗资讯测算的话，八到8.5万元的这个 CE 成本。在这个区间内差不多是聚集了约30万吨的碳酸锂产能，所以说一旦跌破8万元的这个 CE 成本的话。基本上会影响到近35%的锂资源的产能，那么只能满足85万吨左右的一个下游需求。这时候又会出现一个供需错配的局面。

需求方面的话。我在这里也可以跟大家分享一下我们这边统计的一些需求的数据，那么一到10月份的话，全球电池产量的话是100是1172g 瓦时，同比增长是17.08%。那么2024年一到10月份的全球铁锂的产量是187.38万吨，同比增长了40.1%那么一到10月份三元的产量是79.95万吨。同比下降了1.29%那么根据这个铁锂的产量和三元的产量，我们可以看到。其实今年行业的全部增速的话，基本都是来自于磷酸铁锂方向的三元的话，它基本上是持平，有一个微小幅下降的状态，增量的话还是来自于铁锂。

另外像储能市场，它也有一定的备货量。所以碳酸锂这个价格目前大家还是认为它是在一个相对的低位，所以后期的话。像12月份的话，它也不太会出现一个大幅的上涨，那么对于材料厂来说，资产减值的损失就会比较小。其实主要的原因还是因为明年的各种补贴会持续的加码。这也是导致就是本该在12月底有所放缓的这个生产预期一下又给它拉起来了。所以说12月份相较于11月份是出现了一个微幅的下降，这个是跟以往的走势不太一样的地方。

本期主要分享3个行业热点。

1. 年末行情变化情况

2. 废钢铁的冬储进展

3. 再生钢铁原料进口政策的优化

1.行情

本周国内废钢铁主流市场行情震荡上涨为主。据卓创资讯监测的数据显示，截至12月5日，废钢铁河北唐山市场6厚以上重废价格为2520元/吨，较上周价格涨25元/吨，较上周涨幅1.00%，较去年同期跌幅11.42%。

从供需结构来看，供应方面，天气转寒，北方部分地区交通受阻，叠加当前拆迁类工地项目进入淡季，毛料资源回收量进入低位水平；心态方面来看，中间商对后市信心一般，多数快进快出为主，无明显的囤货意愿，钢厂方面预计下周到货难有明显改观；

需求方面，目前钢材终端进入需求淡季，成品材也陆续进入累库阶段，对于原材料的消耗性质需求有所减少；近期钢厂集中进行设备检修的情况比较多，叠加当前吨钢利润偏差，钢厂对于废钢铁的消耗维持低位。废钢铁需求整体承压。

综合来看，随着天气转冷，废钢整体供应能力有所减弱，废钢铁毛料资源紧缺。近期部分钢厂进入阶段性减产检修状态，废钢铁供需两弱。近期废钢铁市场迎来“冬储”行情，多数钢企存在补库需求，市场存在底部支撑。目前废钢铁贸易商入市积极，废钢铁场地多积极出货为主。

卓创资讯预计下周国内废钢铁价格窄幅盘整运行，6-8mm重废均价运行区间在2290-2310元/吨，均值为2300元/吨。

2冬储   11月底—1月上旬

3. 再生钢铁原料进口政策优化

最新的《再生钢铁原料》标准GB/T 39733-2024，发布日期为2024年11月28日，而实施日期为2025年6月1日。

修订背景

现行2020版标准的实施使得符合标准的某些再生钢铁原料，不再归为固体废物，这样就增加了可进口的废钢资源选项。标准的制定本意就是为了更好的服务于废钢铁的进口业务，调节国际、国内市场有效废钢供给。但是从实际数据来看，标准实施之后，废钢铁的进口量并没有达到预期，甚至在长时间维持较低的水平。

为带动再生钢铁原料进口量提升，新版标准新增小型再生钢铁原料品种及包块型品种。后期各种报废的小型设备、各种报废的小型钢结构件、各种报废的小型家电、钢材等可以进口；同时破碎型再生钢铁原料打包成型的包块型再生钢铁原料，破碎型再生钢铁原料的贸易和打包运输都能够实现自由进口。

影响：

通过新标准中体现的变化可以看到，新标准的发布主要是为了后期更加利于国内废钢铁的进口。切实将进口资源提升至合理水平，起到能够调节国内废钢铁供应结构的作用。在后续该标准正式实施后，国内废钢铁进口总量有望得到有效突破。

从供给角度来看，进口政策的放宽将显著增加国内市场的供应量，有助于缓解再生资源市场的紧张局面。废钢铁供应量的提升，有助于稳定市场价格，为钢铁产业的平稳运行提供重要保障。

从成本角度来看，国内再生资源供应能力的增强有助于市场定价回归合理区间。以废钢铁为例，废钢铁价格下降将直接利好以废钢铁为原材料的钢铁生产企业，特别是短流程钢铁企业。鉴于当前国内特殊钢铁企业大量采用短流程生产方式，废钢铁价格的下降有助于降低生产成本，提高企业的盈利能力。

从环保角度来看，再生原料的进口通过分类回收和加工处理，可以直接作为原料使用。再生钢铁原料作为可再生资源，是目前唯一能够替代铁矿石的铁素资源之一，为钢铁工业的绿色发展提供了重要的原料来源。随着符合标准的再生钢铁原料进口量的增加，有助于缓解国内铁矿石供应压力，同时抑制铁矿石价格的上涨。

但是落地到现实的实际情况，2023年再生钢铁总进口量为53.29万吨，2024年1-10月份进口量为20.89万吨。

目前废钢铁进口利润较小及运输成本等因素，实际进口规模仍有待验证。总体来看，预期政策效果或将体现在再生资源进口量的增长上，而大幅增量的可能性有限。

感谢找钢网的邀请。对于双焦来说，近期的下跌幅度较大，过程也比较流畅，基本属于黑色里面较为耀眼的可交易点，如果再考虑上其与铁矿的持续劈叉，则更加值得关注。简单来说，近期的双焦下跌，核心就是在交易焦煤的近端仓单压力，或者说现货持续垒库的压力。具体来说，焦煤的垒库实际上从今年三月就已经开始了，4月开始库存同比转正，双焦的弱势也基本跟随着持续了接近九个月的时间。在4-9月的那波下行中，产业的矛盾核心是在于成材的需求下行，前期是国内基建投资与建材需求映射的丧失，后期则是在于海外需求的下行风险交易。双焦虽然下行空间也大，趋势也流畅，但体感冲击力没有这一轮这么大。在本轮下行中，双焦基本上可以说是走出了产业内的独立行情，只有他们两回吐了“924政策”冲击所带来的涨幅，且再创新低，与此同时，材煤比、矿煤比均持续走扩，甚至焦/煤比都阔开。那是什么造成这轮双焦的独立下跌行情呢？在我们看来，核心是自9月下旬后，焦煤供给突然多出了一份，而于此同时，下游现实需求却逐渐见顶，并在11月开始出现铁水的再度下行。具体来说，9月下旬开始，随着内外焦煤价格的劈叉，市场给出了接近一个月之久的盘面澳煤进口套保机会，这就增加了澳煤进口贸易的安全性，放大了澳煤进口的短期增量。而这一冲击，是处在蒙煤持续维持1100车（甘其毛都口岸）以及山西持续复产，焦煤仍整体垒库的背景之下的。那就是说，焦煤在本已宽松的状态下，迎来了意外的新增量，且这一新增量是“优质、量大”的澳煤。从而就出现了，山西煤、蒙煤，自沿海市场的快速萎靡，尤其是蒙煤，其销售半径瞬间收缩，回退至内蒙、宁夏及部分周边地区。进而导致了蒙煤库存的持续加速积累。虽然彼时蒙煤报价并未崩塌，但销售压力已经开始节节攀升。进入11月底，短暂经历了一波1250左右的焦煤“预期交割仓单成本”打穿后的支撑与反弹（当然宏观方面也存在对12月的会议内容预期），蒙煤的销售压力却最终爆发了，蒙3竞拍开始持续流拍，仓单开始持续快速的下压，进而压制着盘面不断地下跌，走出一波焦煤近端仓单压力。焦炭在整个过程中，呈现出一种跟随的状态，且由于其库存整体压力偏小、供需矛盾不大，整体还是强于焦煤。当然，11月以来，动力煤的持续弱势也是部分交易着的关注点之一，但焦煤本轮的下跌，更多的还是其自身的矛盾足够突出，动力煤对配煤支撑的松动，实际上并没有想象中的那么大，至少短期现实还没有，这个从配煤-主焦价差走扩中可窥一斑 。对于后市，短期由于价格急跌后，无论盘面还是现货，都开始大幅侵蚀蒙煤进口贸易、澳煤进口贸易、山西生产边际，当下已经出现了澳煤持续两周的进口亏损，港口澳煤库存连续两周小幅减少，国内部分煤矿憋库减产的边际变化，因此认为空单需更加谨慎。但中长期内，供给宽松格局难改，一旦盘面给出平或升水的定价后，依旧建议空配操作为主。

近期动力煤市场情绪并不是很好，首先是供应问题，10月份之后，国内主产区增产明显，而进口也是持续维持高位，7-10月，进口量已经连续4个月在4500万吨以上；然后是库存问题，当前北港和下游电厂的库存均位于同期高位，截至12月6日，秦京曹黄四港库存达到2937万吨，同比增加5.9%，25省库存达到13691.50万吨，同比增加7.1%；最后是需求问题，当前下游电厂库存较为充裕，单从沿海电厂而言，电厂维持正常刚需采购，沿海电厂大多招标1月和2月货盘，而内贸煤炭需求也不佳，下游终端大多拿长协货盘，市场煤炭销售不佳。而今年冬季气候也相对偏暖，全国其余大部地区气温接近常年同期或偏高，更加打击市场信心。

本次进口煤价下跌主要也是由内贸煤引动的，但根本问题还是进口煤的供需问题（内贸贸易商转向进口，长协签订量比较多，进口贸易商拿货有刚性），内贸煤从10月初开始阴跌，而这个时候，进口煤的拿货成本是居高不下，主要是因为印尼矿山的挺价意愿比较高，人民币持续贬值。好在现在运费有所回调，这主要也是因为市场运输需求不佳，但总体来看进口贸易商拿货成本仍在495左右，而本周的印尼煤Nar3800K报价已经回落至475左右，所以当前内贸贸易商和进口贸易商面临全面亏损。当前内贸煤价已经基本回落至年内低点，北港5500的价格基本达到820左右，而印尼煤Nar3800K价格距离8月年内低点462还有10+，但目前的进口煤炭价格优势基本磨平，华东5500和4500的进口煤价只有少量的运价优势，印尼煤Nar3800K的流动性较好，价格变动较快，故整体还有少量的价格优势。

长期明年进口价格重心还是回落，短期冬季的煤价低点可能去见8月低点，关注内贸煤价走势，内贸煤价可能会继续让进口价格承压。关注明年进口长协情况，印度、印尼增产情况。

铁矿方面，铁矿从供需角度来看。供给方面最近期是有一些。主流框的一个发育不及预期。再加上这个前期价格的一个低位，导致近期传货的一个到港的一个低位，就反映到这个港存上，最近没有持续的增加，在上头的情况下，反而这样一个小幅的下降。

需求方面，铁水处于一个季节性的降铁水一个阶段，目前也整体来说铁矿的矛盾不大，虽然说最近两周是走出了这个炉料端的一个。跷跷板的一个劈叉的一个行情，但是更多的属于这种产业内部的这种结构性的矛盾并不支撑的说某一个品种能。直接走出一个驱动，走出单边的方向目前还是看不到的，对铁矿相对来说就是保持一个正当的思路。上方有顶，然后下方有底。然后向上的顶部的话就是关注几个点吧，一个是一百零五美金到110美金之间是不影响供给价格的，不影响供给的一个价格。

另外一点就是一百零五上下是今年下半年以来。六7月份包括10月11月这个海漂货的成本。因为在整个12月份已经过了三分之一了，基本上在未来半个月之内，可能有一部分贸易商是有这个年底集中兑现的这种操作存在，向上也是有一些压力，但是向下的话，你看不到一个明显的这种财的大矛盾。或者是一个捡铁水的非常强的驱动，也很难向下走出大方向，就维持一个相对来说震荡的一个思路。只能说结构间就是可能说你财的矛盾不大，但是向上驱动没有。柴震荡然后两个炉料间相互挤压利润你没月弱，可能相对表现来说。情况表现出来更强一些，但是它也很难走出单独的方向。

宏观面：国内宏观：中央加杠杆通过货币和财政双驱动，使得通胀温和回升；（政治局会议和中央经济工作会议预期）；基本面：钢材需求淡季不淡，叠加钢厂冬储补库预期。后期继续关注需求韧性和国内政策驱动。